Foto izvor: forbes.com
Capital.com, globalna platforma za trgovanje investicijama, ovako vidi trenutnu situaciju na tržištu investicionog zlata.
Nakon pada od 20% u odnosu na svoj vrhunac u martu 2022. godine, zlato se trguje na ivici tržišta medveda[1].
Mnogi trgovci se pitaju da li će plemeniti metal da uđe u fazu dubokog tržišta medveda dok Fed nastavlja da podiže kamatne stope. Da li je do sada viđena faza povlačenja ipak dostigla dno kako se ekonomija usporava?
Povećanje stope Federalnih rezervi izvršilo je značajan pritisak na zlato ove godine, ali ne onoliko koliko bi realne stope predvidele. Koristeći 10-godišnje realne prinose u SAD kao vodič, cena zlata je trebalo da bude između $1.100 i $1.300 po unci.
Uprkos svemu, zlato se držalo relativno dobro u poređenju sa drugim velikim sredstvima, isključujući dolar, naravno. Učinak zlata od početka godine bio je bolji u odnosu na tržišta akcija i obveznica.
Neki faktori su sprečili značajan pad cena zlata, a svi ukazuju na porast ekonomske i geopolitičke neizvesnosti. Zlato je imovina straha a njegova vrednost ima tendenciju da raste u vremenima previranja, kada je sve ostalo u neredu.
Dakle, približavamo li se ekonomskoj fazi u kojoj plemeniti metali ponovo dobijaju sjaj?
Učinak zlata u odnosu na glavne klase imovine od godine do datuma
Do 23. septembra 2022. zlato je izgubilo 7,4% od početka godine.
U poređenju sa drugim velikim sredstvima, plemeniti metal je bio bolji i od tržišta obveznica i od berzi.
S&P 500 je pao za 21,7% a dugoročni američki trezori (TLT) su izgubili 26%. Pad od 12,9% je primećen na ukupnom tržištu obveznica ETF-ova. Investiciono zlato je imalo lošiji učinak u poređenju sa indeksom američkog dolara (DXY), koji je porastao za 16,2% od početka godine. S&P GSCI indeks roba je porastao za 10,6% od početka godine zbog povećanja cena energenata.
Zlato je ranjeno, ali ne i ubijeno od strane američkih realnih prinosa
S obzirom na to koliko su realne stope porasle od početka godine, zlato je trebalo da izgubi mnogo više.
Snažan inverzni odnos između zlata i 10-godišnjeg realnog prinosa u SAD sugeriše da bi metal mogao da se trguje u rasponu od $1.100-$1.300 za uncu.
Kada su realni prinosi probili barijeru od 1% 2018. godine, zlatom se trgovalo oko $1.250 za uncu.
Dakle, zašto se zlato tako dobro držalo u poređenju sa sadašnjim stvarnim prinosima?
U Ukrajini je izbio rat a inflacija i energetska kriza izazivaju pustoš u Evropi. Tržišta akcija su u padu, a Federalne rezerve su izvršile veliko pooštravanje politike za samo nekoliko meseci. Ima li još nešto da se kaže o današnjoj neizvesnoj globalnoj ekonomskoj situaciji?
Veliko usporavanje ekonomije = uzlet investicionog zlata?
Kada ekonomski strahovi rastu i šire se širom globalnih tržišta, zlato služi kao sigurno utočište.
Čini se da cene zlata prate i kreću se u korak sa trendom indeksa nesigurnosti ekonomske politike SAD. Indeks nesigurnosti ekonomske politike[2] za SAD je izveden praćenjem ekonomskih i političkih izraza nesigurnosti o kojima izveštavaju najpopularniji mediji u zemlji.
Kada indeks nesigurnosti ekonomske politike počne uzlazni trend, cena investicionog zlata ima tendenciju jačanja, i obrnuto.
Najnovije ekonomske projekcije Fed-a pokazuju da ekonomski rast pada na 1,2% u 2023., a stopa nezaposlenosti raste na 4.4%. Osnovna PCE[3] inflacija izdataka za ličnu potrošnju ostaje iznad cilja do 2025. godine, a kamatne stope dostižu vrhunac od 4,6%.
Na svojoj poslednjoj konferenciji za štampu, Džerom Pauel je opisao put vraćanja inflacije na 2% kao bolan. To je scenario koji bi mogao da nagovesti „teško sletanje“ za američku ekonomiju. To bi značilo rast znatno ispod potencijalnog, porast nezaposlenosti i niže realne prihode zbog uporne inflacije.
Ako je berza predodređena za dalji pad, zlato može da se posmatra kao najbolja zaštita u ovom periodu ekonomske kontrakcije. Cene zlata nikada nisu ušle na medveđe tržište kao odgovor na ekonomske poteškoće.
Tehnička analiza pozicije cene zlata
Investiciono zlato se bori sa najnižim nivoima od sredine aprila 2020. u rasponu od $1.650-$1.660.
Tehnički gledano, situacija je i dalje prilično loša a preokret trenda se ne dešava preko noći. RSI[4], Indeks relativne snage, je usmeren nadole, a nedavni pokušaji prelaza na bikovsko tržište su propali.
Akcija koja ukazuje da je napredak medveda zaustavljen podrškom bika na području od $1.653-$1660 je jedini ohrabrujući znak ove nedelje.
Ako ovaj region podrške propadne, sledeća podrška je $1.641 (najniža od aprila 2020.), zatim $1.568, a ozbiljne $1.451.
Najbliži otpor se nalazi na $1.731 (50-dnevni pokretni prosek i maksimumi u septembru), a zatim na $1.751.
Izvor:
[1] Kada su finansijske imovine u padu
[2] Economic Policy Uncertainty index
[3] Personal Consumption Expenditures
[4] Relative Strength Index
