S obzirom na istorijski visoku inflaciju, zašto investiciono zlato i srebro nisu dobili na vrednosti?
Postoji niz faktora koji utiču na plemenite metale. Međutim, kao što ističe Svestki savet za zlato, važno je staviti nedavna kretanja cena zlata i srebra u širu perspektivu.
U stvari, zlato je bilo jedna od klasa imovine sa boljim učinkom u 2022. Zlato je nadmašilo američke obveznice, strane obveznice, S&P 500, strane akcije, NASDAQ i hartije od vrednosti koje su zaštićene od inflacije (TIPS). Jedino što je nadmašilo zlato su roba, posebno nafta i poljoprivredna dobra, i američki dolar.
Grafikon 1: Zlato je bilo najbolje investiciono sredstvo u 2022. (Izvor: Svetski savet za zlato)
Dakle, dok je zlato palo za više od 5% tokom godine, ono je palo daleko manje od većine drugih sredstava. Ako držite zlato u svom portfelju, to je pomoglo da se umanje neki od tih drugih gubitaka.
Jak dolar pritiska investiciono zlato
Snaga dolara je bila glavna tema u 2022. Kao što je Svetski savet za zlato istakao, „Rastuće stope i jak dolar su imali značajan negativan uticaj na učinak zlata uprkos podršci od strane geopolitike i inflacije.“
Videli smo da je indeks dolara na maksimumu u poslednjih 20 i više godina. Ovo izgleda neobično s obzirom na nivo inflacije. Na kraju krajeva, visoka inflacija znači da dolar devalvira, zar ne?
Da. Tako je.
Vaša dolarska kupovna moć se naglo smanjila. U junu su analitičari izvestili da će prosečno američko domaćinstvo ove godine potrošiti oko 5.200 dolara više nego prošle godine na istu potrošačku korpu. To se svodi na 433 dolara dodatnih troškova svakog meseca. Dakle, vaš dolar vredi znatno manje.
Ali kada govorimo o snazi dolara, govorimo o dolarima u poređenju sa drugim fiat valutama. Tokom prošle godine, dolar je devalvirao najmanje. Ostale fiat valute su joše više devalvirale.
Pitanje je koliko ovo može da traje?
Ukratko, trajaće sve dok javno mnjenje pokazuje da Fed može da pobedi u ovoj borbi protiv inflacije.
Džerom Pauel, predsednik Fed-a, i dalje misli da može da izvede nemoguće. Ovo možete da vidite na tržištu obveznica. Prinosi ukazuju na to da investitori misle da će Fed učiniti sve što je potrebno da smanji inflaciju, da će to učiniti efikasno i da neće srušiti ekonomiju. Tržišta greše po svim ovim tačkama.
Greše po pitanju ekonomije i greše u vezi sa inflacijom. Ekonomija će biti mnogo slabija nego što investotori misle. Ali u isto vreme, inflacija će biti mnogo jača nego što investitori misle.
Većina analitičara misli da će se Fed, kada više ne može da poriče realnost, vratiti na ublaženu monetarnu politiku. To bi odmah uticalo na investiciono zlato.
U međuvremenu, druge centralne banke pokušavaju da spreče gubitke. Evropska centralna banka je postala mnogo agresivnija u borbi protiv inflacije. Ostale centralne banke takođe pooštravaju svoju politiku. Japan je jedina zemlja koja još uvek nije krenula u politiku zatezanja. Svetski savet za zlato tvrdi da će to početi da obuzdava snagu dolara.
Činjenica da su druge centralne banke odlučnije u svojim političkim odlukama da delimično obuzdaju inflaciju, a delom da brane svoje valute, trebalo bi da utiče na američki dolar.
Gledano na duži rok, dominacija dolara nastavlja da opada. Neki analitičari misle da se brzo približavamo post-dolarskom svetu.
Osnovna snaga investicionog zlata
Uprkos naletima inflacionog vetra, investiciono zlato se držalo bolje nego što se moglo očekivati. Gledajući isključivo kamatne stope i jačinu dolara, zlato je trebalo da padne za oko 30%, prema proračunima Svetskog saveta za zlato.
U međuvremenu, negativno raspoloženje investitora dovelo je do velikih odliva ETF-ova za zlato i slabog pozicioniranja na tržištu fjučersa. Ovo je stavilo dodatni pritisak na zlato. Svetski savet za zlato tvrdi da se ovaj plemeniti metal odlično drži s obzirom na ove prepreke.
Činjenica da je zlato imalo dobar učinak, ako se sve uzme u obzir, svedoči o njegovoj globalnoj privlačnosti. Svetski savet za zlato ističe da postoje i druge podrške ceni zlata osim verovatnog slabljenja dolara u bliskoj budućnosti.
Pozicioniranje u fjučersima zlata je ponovo postalo kratko i ovo, istorijski gledano, nikad ne traje dugo. Obično se pojavi obrnuti trend posle dve nedelje.
Istovremeno, potražnja centralnih banaka za zlatom ostaje prilično velika. Konačno, kako se recesijski i geopolitički rizici povećavaju, investitori mogu da se prebace na odbrambene strategije. Tada će da traže visokokvalitetna likvidna sredstva kao što je investiciono zlato kako bi smanjili gubitke svojih portfelja.
Imajući u vidu ove faktore, Svetski savet za zlato veruje da bi prepreke zlatu mogle da počnu da jenjavaju, ali da će faktori podrške i dalje ostati. Time se podstiče potražnja za zlatom kao dugoročnom zaštitom kapitala.
